全國投資者保護宣傳日


上市公司欺詐發行引發涉眾糾紛案例

參與單位:福建省高級人民法院、遼寧省高級人民法院、福州市中級人民法院、沈陽市中級人民法院、中國證券業協會、深圳證券交易所、中國證券投資者保護基金有限責任公司中國證券登記結算有限責任公司

 

    一、案情介紹

    2016年5月,創業板上市公司X股份有限公司由于IPO申請文件中相關財務數據存在虛假記載、上市后披露的定期報告中存在虛假記載和重大遺漏,收到中國證監會《行政處罰和市場禁入事先告知書》。2017年8月,X公司正式摘牌退市。其為創業板第一家退市的公司,也是中國資本市場第一家因欺詐發行而退市的公司。眾多投資者因X公司退市出現損失,如不能依法獲得賠償將引發涉眾糾紛,出現大量索賠訴訟和投訴,影響退市工作順利進行和資本市場穩定。

    為了化解欺詐發行責任人與投資者的群體性糾紛,作為X公司上市保薦機構的XY證券股份有限公司(以下簡稱“XY證券”),決定出資設立規模為5.5億元人民幣的“X公司欺詐發行先行賠付專項基金”,用于賠付適格投資者遭受的投資損失。中國證券業協會與中國證券投資者保護基金有限責任公司、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司、XY證券共同組成X公司投資者先行賠付工作協調小組,推進先行賠付方案的制定完善和各項工作的實施。XY證券先后組織多場專家論證會、投資者座談會,廣泛聽取投資者、監管部門、協調小組成員單位、法律專家和金融工程專家意見,并征求了最高人民法院的指導意見,對先行賠付方案進行了全面論證。

    2017年6月開始,經過兩個階段的賠付申報過程,至2017年10月完成第二次賠付申報的資金劃轉,接受賠付并與XY證券達成有效和解的適格投資者共計11,727人,占適格投資者總人數的95.16%;實際賠付金額為241,981,273 元,占應賠付總金額的99.46%。本案先行賠付方案也得到了法院的認可,福建省高級人民法院、遼寧省高級人民法院、福州市中級人民法院、沈陽市中級人民法院等在審理XY證券因X公司欺詐發行涉及索賠案件時,法律適用與先行賠付方案保持一致。

    二、典型意義

    X公司投資者先行賠付是我國資本市場因上市公司欺詐發行退市,保薦機構先行賠付投資者損失的首次嘗試,對推進證券期貨糾紛多元化解機制試點工作有重要意義。在法院系統和監管部門的支持下,在先行賠付工作協調小組成員單位和廣大證券公司的共同努力下,此次先行賠付工作進展順利,通過主動和解的方式化解了經營機構及發行主體與眾多投資者之間的矛盾糾紛,促進了X公司的平穩退市,促使相關責任主體吸取教訓,規范經營管理,提升合規意識和風控水平,沒有因第一單上市公司欺詐發行退市引發社會矛盾,維護了資本市場和社會的和諧穩定。


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